鹽城螺紋鋼

鋼價暴跌的背后,是哪只無形的手在操控?

2021-11-11 09:33:05

鋼價暴跌的背后,是哪只無形的手在操控?

自10月21日螺紋鋼期貨主合約跌停收盤以來,鋼材期貨價格已跌破近一年趨勢支撐線,隨后繼續突破下跌趨勢,刷新今年低價。業內人士表示,鋼材價格不是低的,只是更低的。自10月下旬以來,鋼材價格下跌超過1000元,市場交易邏輯也發生了變化。


鋼材期現,為何雙雙轉弱?

從10月下旬開始,大宗商品集體下跌,黑色金屬也難逃下跌,鋼材期價高位迅速下跌,螺紋鋼和熱軋卷板的主要期價從10月中旬的5870元/噸、5895元/噸降至4122元/噸、4470元/噸,分別高達1748元/噸、1425元/噸。鋼材期貨價格的快速下跌也帶動了現貨價格的下跌,但現貨跌幅低于期貨。截至11月5日,螺紋鋼(HRB400、20mm)和熱軋卷板(4.75mm)分別收于4930元/噸和4960元/噸,同期分別收于1140元/噸和920元/噸。


據了解,近兩周上海螺紋下降450元/噸至4930元/噸,杭州螺紋下降420元/噸至4880元/噸,廣州螺紋下降680元/噸至5210元/噸,北京螺紋下降520元/噸至4900元/噸;上海熱卷下降590元/噸至4960元/噸,廣州熱卷下降600元/噸至5010元/噸,現貨價格下跌幅度逐周擴大,華東熱卷價差從170元/噸降至30元/噸。


大宗商品期貨黑色產業鏈資深分析師陳曉偉表示,鋼材10月底見頂回落,期現價格跌破千元以上。十月中旬前,由于年底鋼廠產量平控、能耗雙控,尤其是缺電,鋼廠高爐和電爐產量持續下降,創下幾年季節性新低。國慶過后,在國家的大力調控下,煤電供需缺口逐漸緩解,缺電現象大幅減少,鋼廠逐步復工復產。此外,國慶后市場預期需求旺季始終不旺,市場成交量基本低于20萬噸,遠低于往年。10月以來,供應恢復和需求低迷開始放緩,煤炭調控也導致煤焦鋼礦產業鏈成本崩潰,鋼鐵市場持續下滑。因此,這波下跌的主要原因是需求低迷、降庫受阻和成本崩潰。


需求持續疲軟,需求邊際沒有改善。下半年,隨著疫情反復、極端雨天、貨幣政策邊際收緊、宏觀經濟下行壓力加大,鋼材需求旺季表現不佳,傳統需求旺季需求略低于預期,使得期貨貼水現貨程度不斷擴大。1月份螺紋基差攀升至1059元/噸,是歷史同期和歷史上高的。因此,需求和庫存拐點的出現也將是后期基差修復路徑的重要表現。海通期貨黑系研究員邱說。


寶城期貨黑系高級分析師涂偉華認為,目前鋼材供需格局發生了變化,尤其是建筑鋼材。雖然在限產政策的抑制下,供應保持低位,但產量可降低空間有限,積極效應減弱。相反,高頻需求指標疲軟,旺季需求表現低于預期。因此,隨著市場交易邏輯逐漸轉向需求側,疲軟的需求更容易承受鋼材價格的壓力。

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鋼材減產,為什么鋼價反而下降?

上周鋼鐵行業波動明顯,鋼材價格整體下跌,部分品種每噸螺紋鋼跌幅超過300元。與此同時,經過一段時間的去庫存,鋼廠也開始增加庫存。在減產的背景下,鋼材價格下降,庫存增加。原因是什么?會不會刺激鋼材出口?


據機構統計,上周末全國鋼材綜合價格為每噸5423元,比上周跌幅超過250元,跌幅為4.7%。具體來說,主要鋼材品種價格普遍下跌,其中螺紋鋼和熱卷每噸下跌300元以上。就庫存而言,盡管本周重點城市鋼材社會庫存有所下降,但鋼廠庫存卻轉向上升。以建筑鋼材為例,鋼廠庫存為629.6萬噸,周環比增長1.2%。9月份以來,鋼材日產量保持低位,10月下旬重點鋼企日產粗鋼173.5萬噸,旬環比減少13.9萬噸,同比也大降19.5%。為什么鋼材價格在產量減少的背景下反而大幅下跌?


這主要是由降,鐵礦石普氏價格指數已跌至92.8美元,本周跌幅為14美元,幅度仍較大。此外,焦炭的價格也是每噸200元。鋼材原材料端的下跌肯定會大大削弱其成本,對市場價格的支撐也是一減弱趨勢。


另一個原因是鋼鐵需求也在減弱。伴隨著全球制造業的復蘇,我國工業出口替代效應減弱,板材需求減少。建筑鋼材需求與樓市密切相關。整個房地產的新建(面積),包括建筑面積,都在持續下降,特別是新建面積持續三個多月的負增長,這是整個房地產鋼鐵需求的減弱趨勢。


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